55亿枚ARB将于空投时砸盘！ArbitrumDAO的盘算是什么？

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2025-04-07

Arbitrum 发币无疑是近期最大热点，投资者无不关注上架时的价格。不过据 Token Unlocks 数据显示，ARB 将于 3 月 23 日解锁 5553 亿枚，引发投资的人恐慌；但真的 5553 亿枚 ARB 都会砸盘吗？前情提要：我能领多少ARB？详解 Arbitrum 代币经济学和空投规则背景补充：Arbitrum发币》原生四大项目GMX、TreasureDAO、Radiant、Camelot还能进场吗？

以太坊第二层网路协议Layer2Arbitrum 在上周迎来重磅消息，其基金会宣布 ARB 代币将于 3 月 23 日空投给社群成员，这也让 Arbitrum 成为近来市场上热门讨论热点。

ARB 直接解锁总量的 553

然而据 Token Unlocks 数据显示，ARB 将于 3 月 23 日解锁 5553 亿枚，高达总供应量的 5553；消息一出，引发投资的人恐慌，担忧是否一开盘时就有超过一半供应量的代币将迎来砸盘。

图源：Token Unlocks

据此前 Arbitrum 公布的代币经济学显示，ARB 初始总供应量 100 亿枚，每年最多通货膨胀 2。代币空投方面，初始总供应量的 1162 会空投给 Arbitrum 用户，113 将空投给构建在 Arbitrum 构建应用的 DAO 金库。具体代币分配如下：

因此，不难发现 Token Unlocks 显示的解锁量5553 亿枚，是空投给用户和 Arbitrum 生态的 DAO 1275再加上 Arbitrum DAO 金库4278的总和。

图源：Arbitrum 基金会Arbitrum 金库持有的 4278 ARB 将如何使用？

但真的总供应量 5553 的 ARB 都会砸盘吗？首先，我们能确定空投给用户和生态的 1275 势必将迎来部分抛压，因此我们将可以重点关注 Arbitrum DAO 金库中的 4278，若项目没有选择将其代币锁定在合约中，代币将如何使用？

据 Arbitrum 官方说明，Arbitrum DAO 的核心是一种社群驱动的治理机制，允许 ARB 代币持有者就组织及其治理机制提出变更和投票；而本身 DAO 有一个内置的财务系统，DAO 金库中的资金将用于资助组织及其技术的持续开发和维护；代币持有者可以提议并投票决定如何使用金库的资金。

此外，Arbitrum 在日前发布的文档中，详细描述了 Arbitrum DAO 治理架构以及治理流程。根据 AIP1 提案，Arbitrum 基金会为了最好地为 Arbitrum DAO 提供有效治理和促进治理链发展的能力，已经将 3527046079 枚 ARB 转移到 DAO 金库；另外为了提升营运和管理效率，Arbitrum 基金会将创建一个行政预算钱包，总计将由 75 亿枚代币75将转到该钱包之中，用于支付 Arbitrum 基金会的持续行政和营运成本。

换而言之，虽然金库中超 42 的 ARB 代币将解锁，但明显绝大部分是生态基金，用于 Arbitrum 生态的发展，不太可能会直接砸盘。

图源：Arbitrum 基金会

值得注意的是，至截稿前，ARB 的场外报价已来到 11 美元，这也意味着按照此价格计算，Arbitrum的完全稀释估值FDV现约 110 亿美元。